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M&Aによる会社売却の成否を分かつ重要要素の1つである「現経営者」に関する議論をしてみたいと思います。 まず、経営者のタイプを、やや無理やり感がありますが、3つの経営者タイプに分類してみましょう。 まず2つは、創業者に多い「開発タイプ」と「営業タイプ」です。3つ目は、2代目以降や安定期以降の生え抜きや外部からの参画経営者に多い「管理タイプ」です。 やはり、ご […]
「M&Aで会社を売却したら社長(代表取締役)としての私の立場は、普通、どうなるんですか?」という質問を受けることがよくあります。 会社オーナー様は、個人として、家族の大黒柱として、雇用主として、そして経営者として、様々な背景やご事情をお持ちであろうと思います。弊社にご相談に来れられる会社オーナー様も、「会社を売却した後の自分の会社との関わり方」につい […]
良い会社売却タイミング 会社を所有しているのはオーナー様です。株式は会社経営権という重たい権利を内包していますが、一方で譲渡可能な財産的資産でもあります。 良い会社売却タイミングとして広まっているのが、「今売るのは少しもったいない、早いかな、とい思っているうちに売った方が良い。」です。 これは半分正解、半分不正解です。 ターゲット企業(売り手企業)の潜在価値 […]
今回は、M&Aの目的を「好条件での売却」に設定する場合の売却理由として、どんな理由が「良い理由」、どんな理由が「悪い理由」に聞こえやすいか、そして、売却理由の聞こえ方次第で「創業者利潤にどんな影響」が生じるのか、を説明させていただきます。 「売却理由」が大事な理由 弊社のクライアント様より、会社の売却理由として、多種多様な理由を聞くことがあります。 […]
正しい決断は正しい判断の積み重ねが大前提 弊社は、偶然・幸運や気合・根性による成果を否定しません。むしろこういう要素があるからこそビジネスって面白いと思います。しかし、事業経営に成功された創業オーナー社長様は、『ビジネスとしては第一に事実(ファクト)と論理(ロジック)』があり、その上に、『サプライズ(偶然・幸運)や努力(気合・根性)がある』と考えておられる方 […]
M&Aという方法で、セルサイドオーナー(売り手)が、自分の会社(ターゲット企業(売り手企業))を売却することで、自分が長年積み重ねてきた努力や、負担してきたリスクに見合う財務的成果(株式譲渡対価)を得るためには、いろいろな観点から、「名よりも実を取る」ことが得策である場合があります。 その中でも、重要なのは、バイサイド(買い手)から見た現経営者の経営 […]
ふつうは、お金を払うお客さんよりも、お金を貰って商品を販売する会社のほうが商品について詳しいですよね。一方で、M&Aでは逆になる事の方が圧倒的に多いという事実は非常に大事なので、M&Aの検討を開始する前にしっかりと頭に刻み込んでください。 M&Aにおいては、かなり明白な「情報の非対称性」が存在しますので、取引条件ギャップ(適正条件から […]
大半のセルサイド(売り手)は、M&Aという取引を一度も経験したことがないケースが一般的です。そのため、セルサイドはM&A初心者のまま、はるかに慣れているM&A玄人と交渉をして自らの利益を確保する必要があるということになります。経済学でいうところの「エージェンシー・スラック」がない絶対的味方を手に入れておかなければ、取返しのつかない事態 […]
オーナー社長はただでさえ孤独になりやすい存在です。近づいてくるのはご機嫌取りばかり、従業員のモチベーションを高めるために時には厳しい叱咤激励もせねばなりません。社長、特にオーナー社長は、部下から遠い存在になりがちです。 そして、M&Aプロセスに入ると、さらにその孤独感は増すものと心得ておいてください。 M&A検討中のオーナー社長の孤独が増すメ […]
M&Aで会社を売却するのは、中古品販売よりも嫁入りに似ています。大事に娘を育てた親がセルサイドオーナー(売り手)で、お嫁に行く娘がターゲット企業(売り手企業)です。そして、娘の夫になる人がバイサイド(買い手)です。 中古品販売の価格 まず、わかりやすいモノの販売から説明しましょう。中古品を売ろうとするとき、現所有者は何を考え、売る前に何をするでしょう […]
M&Aでの会社売却を検討している方の多くが、オーナー社長として日々会社経営をされていると思います。 実は、M&Aによる会社売却を、いつもの社長マインドのまま進めてしまう人は失敗しやすく、マインドをリセットして正しく進めた人が成功しやすくなります。今回は、M&Aでの会社売却を成功させるための第一歩として、「投資家マインド」に切り替えるこ […]