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ご自身の会社のM&A会社売却や資金調達等をご検討中のオーナー社長様へ。 「M&A仲介会社に丸投げ」が、典型的失敗パターンなので、少しだけ努力して「人の行く裏に道あり花の山」を目指しませんか? 今回は、「一週間で誰でもできる小さな努力」として推奨している「アニュアルレポート(AR: Annual Report)を読んでみる」をご紹介したいと思い […]
まず「内部統制は、不特定多数の少数株主が参加する上場会社だけがやればよいもの」という誤解が多いです。 しかし、正解は「内部統制は、全ての会社が自分に必要な範囲でやるべきもの」です。 特に、M&A会社売却や資本提携等を検討中のタイミングは、外部大株主が登場する直前なので、内部統制の欠陥を原因として、株式評価額が過小評価されないように気を配るべきタイミン […]
今回は、2019/12時点に集計した、M&A取引の当事者(売り手と買い手)のアンケート結果(2019/12時点)をまとめています。 まず、アンケート内容をご紹介する前に、ここ10年で日本のM&A業界で起こった大きな変化を振り返ってみたいと思います。 大きな変化は次の4点に集約できると思います。 ①両手仲介タイプ登場(売り手からも買い手からも報 […]
今回は、M&Aの世界に巣食う不思議現象をご紹介したいと思います。 M&Aアノマリーと呼ばれる不思議現象です。 例外的な事象も頭に入れてから、最適な会社売却プランを練ってください。 序論 M&A取引の意思決定者(売る人と買う人)は、高度に合理的な思考回路を持つがゆえに、「会社を第三者に売れる状態まで、育て上げることができたビジネスの成功 […]
M&Aで会社を売却する側(セルサイド)にとっても、M&Aで会社を買収する側(バイサイド)にとっても、市場・競争・事業に問題がない限りにおいて、残る大事な課題は、対象会社の後継経営者をどうするか、に集約されます。 意欲的で能力の高い後継経営者さえいてくれれば、安心して買収できるし、適正評価で買収してくれるはずですから、セルサイドも「安値売りしな […]
M&A会社売却において、「売る商品」って何ですか? ”学者等に聞くとこう答えると思います。「会社の支配権」を外部第三者に移転する行為をM&Aと呼ぶのだ。” もちろん正解なのですが、実際のところ、セルサイド(売り手)にとって、役に立ちません。 ユニークな中堅中小企業を、少しでも魅力的な条件で売却したいオーナーにとっては、抽象的すぎて、何も対策を […]
M&A市場は、「単一・均質な売買市場」でしょうか? 答えは否。 「個別の売却対象企業ごとに、M&Aアドバイザーが中心となって、案件ごとに創設する市場」が本来あるべきM&A市場です。売却案件の魅せ方、リスク調整、参加者や比較対象の管理がM&A市場の基本的役割です。 できるだけレッドオーシャンで売るべきではありません。少なくともユ […]
日本では数多くの中堅・中小企業オーナーが、何らかの理由で会社売却を検討されています。 そこで、セルサイドオーナー(売り手オーナー)が「会社の株を売ったら終わり」と考えると、なぜか会社の売却価格が大きく下がってしまいます。 今回は「ずっと存在しなかった自分の上役が登場し、アレコレ指図されたり、今までの経営を非難されたりしたくない。」という当然の思考回路と、「会 […]
スタンドアローンコスト(Stand Alone Cost)がM&A交渉上の大問題になるケースが増えています。場合によっては、順調に進んでいたM&A会社売却が、この問題を契機に暗礁に乗り上げ、最悪ケースでは破談ということもありえる重要な問題です。 この問題が増えている背景として、「経営資源を主力事業に集中すべき、非中核事業は切り出してM& […]
M&Aでの会社売却を、バスケットボールのダンクシュートで例えるならば、バイサイド(買い手)から見て、ゴールのリングが高い位置にあるから高く感じるのであって、高くジャンプすればゴールのリングは低く見えます。 要は、「これから業績がしっかり伸びること(ジャンプ力があること)」ことを合理的に説明し切れればよいのです。 海外絡みの巨額M&Aで起きやす […]
M&Aで会社売却を検討されるオーナー社長様が、必ず知っておいていただきたいことがあります。 「M&A会社売却を検討していることは、できるだけ極めて限定的な関係者限り、内密にしておいた方がよいという事です。」 特に、ユニークな強みを持つ会社のオーナー様にとっては、非常に非常に重要です。 M&Aで会社売却を検討しているという事実自体が、会 […]
暖簾(のれん)とは、企業が苦労して築いた競争優位の証です。 「企業価値を最大化しよう。」「上場株式の株価を上げよう。」「お客さん満足度(CS)を向上しよう。」「従業員の満足度(ES)を上げよう。」 これらは通常「良いこと」とされます。 「のれんが大きいのは悪いこと」であるかのような完全に間違った説明を散見しますが、実は、これら通常「良いこと」と「のれんを大き […]
多くのセルサイドオーナー(会社売却を検討しているオーナー)にとって、M&Aを経験することは初めてのことだと思います。 巷で売っているM&A関連本を読んでも、複雑な仕組みやルールが書いてあり、また逆に、あたかも会社売却を簡単にできるようになったかのように書いてあったり。 当たり前のことを思い出してください。M&Aは「手段」にすぎず、会社 […]