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M&A用語+

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M&A用語+

M&A用語は専門的なものが多く、誤用もされやすく、要注意です。
売却価格等の条件は、「取引関係者による評価」で決まります。
売主が成行任せは禁物で「買主サイドの評価を想定した準備」が勝敗を分けるのです。
取引関係者は、買主本人(買主の社内でも賛成派、反対派がいることも)だけではありません。
専門家(会計士、税理士、弁護士、コンサルタントが精査結果や価値評価を買主に報告)や、
銀行(買収資金の融資可否判断や融資条件を検討)等がどう評価するか、などなど。
買主サイドでもそれぞれの利益やリスクがあって、それぞれの主張があるのです。
正確な用語理解が、クライアント様の利益最大化への第一歩となります。
日本初の売主支援専業のM&A助言会社として、『売主様のためのM&A用語集』をご用意しました。
用語の意味に加え、知っておくべき豆知識をご紹介してますのでぜひ参考にしてください。

調整値(Adjusted)

◆調整値とは、対象企業財務諸表確定値等が「真の実力」を示していないと認められる場合に、合理的な調整(加算または減算)を反映した財務数値のことを指す。特にM&Aバリュエーションでは、最も重要な財務数値となる。調整はフロー系に対して行うケースが多く、ストック系に対して行うケースは少ない。フロー系(収益や費用)に対して、それぞれ加算調整と減算調整をする。

◆調整の影響(バリュエーションへの影響)は次のとおりであり、一般的に「費用の減算調整」が最も頻度が多く、金額的に重要である。

調整のバリュエーションへの影響(:株式価値を増加、:株式価値を減少)

加算調整減算調整
収益
費用

◆調整内容は、以下のようなものが含まれる。「M&A後の経常状態を想定し、真の実力を示すトップライン(売上高等)やボトムライン(利益やキャッシュフロー)」を算定することを目的とする。

1. 会計基準差異要因:会計基準の認識のズレ(範囲と期間)の適正化
2. 一時要因:一時的な原因や臨時異常な原因によって発生した数値を経常状態に適正化
3. 過大過少要因:非経常的(M&A後には消滅する)な原因で生じた過大・過小な収益・費用の適正化

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