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M&A用語+

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M&A用語+

M&A用語は専門的なものが多く、誤用もされやすく、要注意です。
売却価格等の条件は、「取引関係者による評価」で決まります。
売主が成行任せは禁物で「買主サイドの評価を想定した準備」が勝敗を分けるのです。
取引関係者は、買主本人(買主の社内でも賛成派、反対派がいることも)だけではありません。
専門家(会計士、税理士、弁護士、コンサルタントが精査結果や価値評価を買主に報告)や、
銀行(買収資金の融資可否判断や融資条件を検討)等がどう評価するか、などなど。
買主サイドでもそれぞれの利益やリスクがあって、それぞれの主張があるのです。
正確な用語理解が、クライアント様の利益最大化への第一歩となります。
日本初の売主支援専業のM&A助言会社として、『売主様のためのM&A用語集』をご用意しました。
用語の意味に加え、知っておくべき豆知識をご紹介してますのでぜひ参考にしてください。

監査済み(Audited)

◆監査済みとは、M&A取引買主に開示する対象企業財務諸表(年度決算書や半期決算書等)の信頼性を示すステータスである。独立外部監査人が、対象企業の財務諸表が採用する会計基準に準拠して適正に表示しているかを監査基準に準拠して監査した結果、無限定適正意見を入手できた場合には、「監査済み」と表示することで、最上級の信頼性を提示することができる。監査中の監査人からの指摘に対処して修正が間に合わない場合には、「限定付き適正意見」や「意見不表明」や「不適正意見」が付されるリスクもある。

◆監査とは、保証業務(Assurance)であり、非常に高い信頼性がある。その一つ下の信頼性での外部者による数字検証に「レビュー」があり、これは合意された手続き(Agreed Upon Procedure)であって、買主が実施するデュー・ディリジェンスはこちらに分類される。半期や四半期の財務諸表も監査手続きよりも簡略化されたレビューによって信頼性が付与されることが多い。

◆M&A開示資料内の財務情報は、決算書などの確定値よりも、真の実力を示す調整値調整EBITDA等)や、M&Aスキーム等を考慮した試算値の方が、バリュエーション上重要である。しかし、いずれの財務数値も、確定値を基礎に算定するものであり、確定値が「監査済み」であれば、買主に与えられる信頼性は最も高まりやすい。

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