◆事業計画（BP）のうちセルサイドBPとは、売主が買主に対して、対象企業の現況、進行中の施策、将来の経営戦略やこれらを反映した財務的な見通しを示す文書である。セルサイドBPは、M&Aプロセス初期段階で策定が済んでいる必要がある。ブラインド・ティーザーやインフォメーション・メモランダムと重大な矛盾があれば、買主からの信頼を損なうからである。M&A会社売却目的の事業計画は、単なる説明資料ではなく、売主の交渉力を左右する重要なツールである。専門家の協力を得て、一連の売却準備での最重要タスクと位置づけ、質の高いBPを作成することが成功への鍵となる。
◆一方、バイサイドBPとは、買主が売主から受領した開示情報、DDレポートや買主独自の内部情報・外部情報等を駆使して、想定するシナジー効果までも織り込んだ文書である。通常、買主が対象企業を買収した後のPMIの一環として策定される（買収後バイサイドBP）が、バリュエーションの基礎として、セルサイドBPを基礎に、DD指摘事項や独自のシナジー効果を反映して策定する場合も多い（買収前バイサイドBP）。
◆セルサイドBPに盛り込むべき内容（バックグラウンド・ストラテジー編）
▽対象企業の概要：
・事業内容、沿革、業界ポジション
・製品・サービス
・顧客層とマーケティング
・経営資源
▽市場分析：
・業界動向（市場規模や過去のトレンドなど）
・外部要因（人口、規制、テクノロジーの進展など）
・成長可能性と課題
▽経営ビジョンと戦略：
・短期・中期・長期の経営目標（売上、利益、キャッシュフロー、財務比率指標等）
・成長ドライバー（新製品開発、新市場進出、シェア拡大、合理化など）
・差別化戦略（性能・技術・ノウハウ、ブランド、コスト構造など）
・投資戦略（経営資源拡張・増強のための投資など）
・重要なリスクと対処法
◆セルサイドBPに盛り込むべき内容（フィナンシャルズ編）
▽現状の財務状況：
・損益計算書、貸借対照表、キャッシュフロー計算書、株主資本等変動計算書
・主要な財務指標（増加率、利益率、ROE、ROICなど）
・主要なKPI
▽将来の財務予測：
・前提条件（KPIの将来予測とその根拠）
・将来期間の財務４表（DCF法や翌期EBITDA倍率法で利用）
▽投資や資金調達の計画：
・大型支出の予定（設備投資、研究開発や買収等の予定）
・予定する資金調達（借入、増資等）
▽シナリオ分析：
・複数シナリオの前提条件（重要な不確定要素の予想と乖離リスク）
・ベースケース、楽観シナリオ、悲観シナリオの財務４表
【Plus】セルサイドBPを買主は何に使うのか？
▽バリュエーションの基礎情報：DCF法等の合理的なバリュエーション手法の最重要資料となる。
▽リスク評価：M&A投資のリスクを定性的・定量的に把握するとともに、現実的な対処法を加味した上で、「取ってよいリスク」で「許容範囲のリスク」かどうかを判断する。
▽買収後のPMI計画策定：買収後の経営方針、具体的な成長・改善・シナジー施策およびチームアップなどを検討するための出発点となる。
【Plus】セルサイドBP策定にあたっての注意ポイント
▽正確性と透明性：誇張や誤情報は買主の信頼性を損ね、遠慮や保身は売主の正当な利益を棄損させる。「バランス感覚の上で高い透明性を備える」ことがM&A売却の成功の鍵である。
▽実現可能性の検討：過度に保守的な計画、過度に楽観的な計画は、いずれも売主の利益を棄損する。徹底的な粗探し（バイサイドDD）をされる（= 数字を削られる）前提で、セルサイドBPの水準を調整するべきである。
▽数値と論理の整合性：計画・施策の内容と財務数値の予測が矛盾せず、整合性を保たれていることが重要である。例えば、将来期間の売上増加率を前提条件として置く際、過去の売上増加率や日本のGDP成長率予測をそのままに適用するようでは、説得力はゼロに等しい。必要に応じ、財務諸表の１つ前の段階に戻り、収益モデル、費用モデル、投資モデル等と連絡させ、説得力を強化することも有益である。ビジネスDDで余計な減点をされないためにも有益である。
▽シナジー効果の材料提供：シナジー効果は、買主候補ごとに、内容も実現可能性も期待インパクトも異なる。しかしながら、何も情報提供しなければ「シナジー効果をゼロとみなしたバリュエーション」をされてしまうリスクがある。具体的なシナジー施策を予想し、買主候補が定量評価できるよう、詳細な関連情報を付記しておく。
▽成長・改善施策の材料提供：将来期間の財務数値を削られにくくするには、将来の成長・改善が確実であるという心証を買主に与えることが重要である。そのため、成長・改善施策が実現可能であると証明する証拠となりうる情報を付記しておく。