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M&Aでは、ターゲット企業(売り手企業)を「ぜひ欲しい!うちが買収したい!他には取られたくない!」と思ってくれるバイサイド(買い手)との間で、様々な論点について最終合意した上で、取引実行することを目的としますので、逆に言えば、好条件でスムーズにM&A成約に至るためには、「ターゲット企業を買収すると時間や手間が困るといったマイナス感情」を持たれ […]
人間の思考は歴史で形作られ、歴史の流れを理解するには教科書で説明されるような大義や感情等よりもお金の流れが大事なケースも多いものです。今回は、日本人会社オーナーが、なぜ間違った会社売却方法を選択してしまいがちなのかについて、日本史観から整理してみました。 日本人気質1: 衣食住以上のお金を不浄と考える 江戸時代の徳川家の政権運営策として「侍(士)の特権階級化 […]
M&Aにおける最重要テーマの「経営者」に関する議論をしてみたいと思います。 まず、経営者のスタイルというかタイプを無理やりですが、3タイプに分類してみましょう。 まず最初の2つは、創業者に多い「開発タイプ」と「営業タイプ」です。残る1つは、2代目以降や安定期以降の生え抜きや外部からの参画経営者に多い「管理タイプ」です。 やはり、ご自身で創業し、M&Aで会社を […]
M&Aにおける最重要テーマの「経営者」に関する議論をしてみたいと思います。 まず、経営者のスタイルというかタイプを無理やりですが、3タイプに分類してみましょう。 最初の2つは、創業者に多い「開発タイプ」と「営業タイプ」です。残る1つは、2代目以降や安定期以降の生え抜きや外部からの参画経営者に多い「管理タイプ」です。 やはり、ご自身で創業し、M&Aで会社を売却 […]
M&Aによる会社売却の成否を分かつ重要要素の1つである「現経営者」に関する議論をしてみたいと思います。 まず、経営者のタイプを、やや無理やり感がありますが、3つの経営者タイプに分類してみましょう。 まず2つは、創業者に多い「開発タイプ」と「営業タイプ」です。3つ目は、2代目以降や安定期以降の生え抜きや外部からの参画経営者に多い「管理タイプ」です。 やはり、ご […]
「M&Aで会社を売却したら社長(代表取締役)としての私の立場は、普通、どうなるんですか?」という質問を受けることがよくあります。 会社オーナー様は、個人として、家族の大黒柱として、雇用主として、そして経営者として、様々な背景やご事情をお持ちであろうと思います。弊社にご相談に来れられる会社オーナー様も、「会社を売却した後の自分の会社との関わり方」につい […]
SWOTアナリシスという経営戦略上の分析ツールは、非常に有名なので、大半の方がご存知かと思います。SWOTを用いることで、今の状況(ステータス)を正確に把握できることから、より効果的な今後の経営戦略を検討するための道具として理解されていると思います。 念の為、SWOTが何のことか知らないという方のために簡単にご説明しますと、内部環境として、強み(Streng […]
M&Aによる会社売却の準備期間は、M&Aの失敗と非常に強い相関があります。準備期間としてどの程度の期間を用意するかを検討する前に、まず、M&Aの失敗パターンを理解しましょう。 最初に「失敗」を定義します。「狭義の失敗」には「M&A会社売却が”破談”した場合、および、潜在価値(将来のリターンとリスク)を反 […]
M&A取引価格のガラパゴス化 上場企業の市場内外取引のように厳格な規制があるわけではないので、非上場企業のM&A取引では、売る人と買う人で条件合意できさえすれば、どんなに高く売っても、どんなに低く売っても、ルール上は何の問題もありませんね。高齢社長の引退・後継者難の大量発生という状況の中、実は、日本の中堅・中小企業M&Aでの価格形成メ […]
良い会社売却タイミング 会社を所有しているのはオーナー様です。株式は会社経営権という重たい権利を内包していますが、一方で譲渡可能な財産的資産でもあります。 良い会社売却タイミングとして広まっているのが、「今売るのは少しもったいない、早いかな、とい思っているうちに売った方が良い。」です。 これは半分正解、半分不正解です。 ターゲット企業(売り手企業)の潜在価値 […]
今回は、M&Aの目的を「好条件での売却」に設定する場合の売却理由として、どんな理由が「良い理由」、どんな理由が「悪い理由」に聞こえやすいか、そして、売却理由の聞こえ方次第で「創業者利潤にどんな影響」が生じるのか、を説明させていただきます。 「売却理由」が大事な理由 弊社のクライアント様より、会社の売却理由として、多種多様な理由を聞くことがあります。 […]
正しい決断は正しい判断の積み重ねが大前提 弊社は、偶然・幸運や気合・根性による成果を否定しません。むしろこういう要素があるからこそビジネスって面白いと思います。しかし、事業経営に成功された創業オーナー社長様は、『ビジネスとしては第一に事実(ファクト)と論理(ロジック)』があり、その上に、『サプライズ(偶然・幸運)や努力(気合・根性)がある』と考えておられる方 […]
マイノリティ株式取引市場における市場効率性仮説 M&Aという過半数の議決権(=会社経営権)の移動を伴う株式譲渡において、セルサイド(売り手)が最も気になるのは「自分の会社がいくらで売れるのか?」ではないでしょうか。 色々な株式評価理論が存在し、また、実際のM&A取引市場(特に中堅・中小企業のM&A市場)では、このような理論を無視した価 […]